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金融:央行年内第四次全面上调准备金率点评

发布时间:2019-10-09 16:55:49

金融:央行年内第四次全面上调准备金率点评 2010-11-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

中国人民银行11月10日夜间表示,全面上调存款类金融机构的法定存款准备金率0.5个百分点,此次上调后,工、农、中、建存款准备金率变为18%,邮政储蓄和交通银行变为17.5%,招商和民生银行变为16%,其余银行变为15.5%。

9月末,金融机构本外币存款余额为71.6 万亿元,预计10月末存款余额将达到7 万亿元左右,上调0.5个百分点的存款准备金率将冻结资金达到 650亿元左右。

进入2010年第四季度后,央行频频出手,首先在10月11日,单独上调了6家银行的存款准备金率,其次在10月20日,又出乎市场意料上调基准利率25个基本点。

更在11月初再次全面上调存款准备金率,使得目前工、农、中、建的存款准备金率已经达到了18%,超过了07年经济高涨时候的17.5%的高点。央行实际上已经进入了紧缩货币政策的通道。同时,我们并不能排除央行未来进一步加息的可能性。

从银行目前的流动性情况看,央行前期公布的10年第三季度货币政策执行报告中指出,截止9月份,金融机构超额准备金率为1.7%,其中,大型银行为1.4%,中型银行为1.1%,小型银行为2.4%,农村信用社为4.0%,除了中型银行略有紧张之外,其余银行还是可以利用超额准备金轻松满足次次上调的影响。

如果银行压缩资产规模应对本次准备金上调的话,对10年的经营基本没有影响,对11年净利润的影响在 %以内。

由于整体宏观经济变化导致我们对于央行紧缩力度的预期在加大,而本轮可能的加息对银行股的息差扩大幅度又可能比预期的小,所以我们恢复前期的判断,建议在目前阶段,对银行股维持谨慎态度,银行股持续跑赢大盘的时间可能又将继续推后。

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