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千金-益母颗粒水泥行業結構轉型鎮痛的最后階段

发布时间:2020-02-15 17:30:58

水泥行业:结构转型镇痛的最后阶段

水泥行业未来企业间并购重组仍将是主要发展方式,随着国家相关节能优惠政策的出台,水泥节能减排工作将更上一层,促进整个企业向高效,低碳,经济方向转型

2012年水泥供给基本稳定2012年新增产能约1.48亿吨,相比2011年回落37%新增产能主要分布在西南、西北、华东和华北等地区,大部分集中在上半年投产扣除国家工信部2012年计划淘汰的水泥落后产能,水泥熟料净增量约在0..85亿吨,呈现新增产能逐渐减少态势

固定资产投资增速略有下降建筑业固定资产投资规模约在亿左右同比增长17%铁路运输业投资额约在亿,同比增长20%道路运输业预计实现固定资产投资1..65万亿,同比增长19%水利管理业全年预计实现固定资产投资亿,同比增长28%目前争议较大的房地产业固定资产投资乐观预测有望保持14.5%左右增速,悲观预测约在0%-4%左右在乐观情况下预计仅基建项目2012年拉动水泥需求量约在19..1亿吨,全年总需求量约在21..1亿吨

保障房建设和建材下乡政策略微缓解需求下降预计2012年全国保障性住房和棚户区改造住房约万套,保守估计将消耗水泥0..13亿吨建材下乡试点范围有望在2012年继续扩大,推动水泥等建材需求

水泥企业盈利情况维持相对高位由于产能过剩,价格下滑等因素影响,预计2012年水泥行业平均利润率或下降2%左右,但整体利润率依然处于历史较高水平

兼并重组和节能减排是行业未来发展主要方向预计2012年淘汰水泥落后产能1..3亿吨河北、辽宁、四川、山西和浙江依然为淘汰落后产能的重点地区未来企业间并购重组仍将是主要发展方式,随着国家相关节能优惠政策的出台,水泥节能减排工作将更上一层,促进整个企业向高效,低碳,经济方向转型

水泥行业目前处于估值相对合理状态考虑到2012年固定资产投资增速放缓,基建项目实际需求略低于此前预期,供给及库存压力相对较大等情况整体给予水泥板块中性评级

建议重点关注具有持续并购扩张潜力及行业地位日益凸显,盈利业绩弹性较大的中西部水泥公司给予海螺水泥、天山股份、冀东水泥等公司长线买入评级(中国水泥 转载请注明出处)

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