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家用电器估值修复可持续荐5股

发布时间:2019-08-14 17:46:56

家用电器:估值修复可持续 荐5股 2014-08-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

上周家电板块行情回顾上周在大盘持续走强背景下家电板块延续前期上涨走势,其中美的集团、格力电器、青岛海尔及老板电器等权重股表现较好,同时康盛股份、丹甫股份、东方电热等概念题材股亦走势强劲,共同推动板块涨幅达2.86%,跑输沪深 00指数0.19个百分点但跑赢上证综指0.10个百分点;上周板块涨幅前三的个股分别为康盛股份(14.76%)、丹甫股份(11.91%)及小天鹅A(10.6 %),跌幅前三个股分别为苏泊尔(-5.00%)、日出东方(-1.07%)及万家乐(-0.00%)。

行业重点数据跟踪及点评产业在线披露6月份冰洗彩产销数据,简评如下:当月冰箱内销降幅较前期有所收窄,但考虑到市场成长空间有限且内销基数偏高,预计短期内冰箱内销或延续负增长态势;洗衣机内销则重回正增长,基于内销规模依旧不高及农村保有量仍有提升空间,预计洗衣机内销有望维持小幅正增长;同时在海外经济回暖背景下当月冰洗出口均延续较好表现;当月彩电内销增速大幅回升,其主要原因在于去年同期政策退出后销量基数大幅回落所致,考虑到农村更新需求及下半年政策退出后整体内销基数不高,我们预计下半年内销增速或延续高增长。

上周行业重要新闻精选及点评1、27城相继放松限购,楼市回暖仍取决信贷:年初以来地产成交持续低迷对家电板块估值形成明显压制,而在楼市库存高企背景下,多地陆续放开政策限购有望缓解市场对地产需求乏力衍生出的家电需求层面担忧,并提升市场对家电板块关注度,行业在中报业绩超预期背景或有强势表现,龙头估值修复可期;2、中怡康:4K激发消费热点彩电市场将回常态:在厂商推广力度加大背景下,随着4K电视终端价格快速下降、产品型号持续丰富以及电视信号逐步升级,我们认为4K电视发展条件已渐趋成熟,14年内销渗透率有望得到快速提升。

本周核心观点及投资建议在政府稳增长背景下近期地方政府限购放开措施陆续推出,政策放松预期得到实质性增强,我们依旧维持前期板块推荐逻辑:即政策放松预期存在使得家电板块估值压制因素得到缓解,同时沪港通政策推进也将有利于蓝筹估值修复;而基于我们前期披露的中报业绩前瞻,预计龙头白电及厨电相关上市公司中报业绩均有抢眼表现,从而使得其在叠加估值修复逻辑下板块中报行情有望得到增强;综上,我们维持行业“看好”评级,持续推荐估值存在一定修复预期的三大白电龙头以及前期受地产因素影响估值大幅回落的老板电器及华帝股份。

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